23 минуты назад | Экономика | «Газета.Ру»
Рубль ждет горячий май
В среду рубль продолжил укрепляться, вплотную подойдя к отметке 50 рублей за доллар. Аналитики спорят о том, куда дальше двинется российская валюта — вниз к 45 рублям за доллар, или назад к 65-ти. Единственное в чем сходятся почти все — так это в том, что поворотным моментом для курса станет первая половина мая.
Мощное движение рубля к позициям осени прошлого года продолжает оставаться самым главным событием в отечественной экономике. Российская валюта последовательно взяла рубежи в 60 и 55 рублей за доллар, и сегодня подошла к уровню в 50-рублевому уровню. Куда дальше? Вверх или вниз?
«Райффайзенбанк» и «Альфа-банк» на днях дали два диаметрально противоположных прогноза. Первый ждет роста курса доллара до 65 рублей, второй не исключает падения до 45 рублей. «В ближайшее время динамика курса рубля развернется в сторону его ослабления. Мы ожидаем, что прогнозируемый нами спрос на валюту в ~$15 млрд может привести к падению курса рубля на 20% в апреле-июне 2015 года (до 65 руб. за долл.)», — говорится в прогнозе «Платежный баланс: какие сюрпризы ждать от рубля?» от «Райффайзена». Аналитики банка считают, что рубль «перекуплен» и ждут роста спроса на валюту, как со стороны банков и корпоративного сектора, так и со стороны населения, отмечая при этом, что приток валюты в страну сократится.
В пользу рубля играют два серьезных фактора. Сальдо счета текущих операций России в первом квартале оказалось не просто положительным — оно было лишь немного хуже, чем в первом квартале прошлого года ($23,5 млрд против $25,9 млрд). Это значит, что приток валюты в страну стабилен и покрывает импорт и платежи по внешним долгам.
Чистый отток капитала снизился до $32,6 млрд. (годом ранее он составил $47,7 млрд.), отмечают также аналитики Sberbank CIB.
«В целом, устойчивость платежного баланса вполне очевидна», — резюмируют они.
Второй фактор поддержки рубля — продажа валюты населением, которое до этого несколько месяцев активно ее скупало, оказывая мощное давление на курс рубля. Как отмечают аналитики Sberbank CIB, совокупный объем таких операций в январе-марте составил $4,3 млрд.
«Альфа-банк» предположил, что рубль может укрепиться в ближайшее время до 45 рублей за доллар. Весомый аргумент — возможное снижение Центральным банком России ключевой ставки до 12% на заседании 30 апреля. «В ожидании понижения ключевой ставки ЦБ на 200 б. п. 30 апреля, капиталы, судя по всему, идут в высокодоходные российские инструменты, благодаря чему рубль может укрепиться до 45−50 руб./$ уже в ближайшее время», — говорится в прогнозе банка.
Впрочем, большинство аналитиков полагают, что даже если рубль еще укрепится, долго удержаться на этих позициях он не сможет.
Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК «РЕГИОН» говорит, что, исходя из оценки платежного баланса, уровень 55 рублей за доллар в текущем квартале выглядит обоснованным. Дополнительные технические факторы, такие как низкий внутренний спрос на валюту из-за относительно дешевого РЕПО от ЦБ и краткосрочный внешний приток капитала из-за рубежа, обеспечили положительное отклонение текущего курса от этого равновесного уровня.
Но эти факторы вскоре исчерпают свой потенциал, а решение ЦБ по ставке может подтолкнуть рубль не вверх, а вниз.
«Наиболее вероятной точкой разворота является 30 апреля, когда ЦБ будет принимать решение по ставке, — отмечает он. — Если рынок сочтет программу смягчения денежно-кредитной политики на текущий год исчерпанной (агрессивные ожидания до конца года -600 бп., умеренные -400 бп. от текущего уровня), спрос на рублевые активы может существенно снизиться, что может спровоцировать разворот на валютном рынке».
